经济放缓暴露了中国破产制度的变革阵痛：它正面临着过时的立法、日益复杂的跨境问题以及根深蒂固的文化偏见。然而，重重挑战之下，也蕴藏着改革的机遇。靳海莲报道
战国时代，名医扁鹊曾叁次进言国君蔡桓公，警告他的病情，但每次都遭到轻视、回绝。到第四次探访之时，扁鹊默然离去，因为这位国君的病情已经病入骨髓、无可救药，最终国君病逝。
这一广为流传的寓言故事，恰如中国公司破产的现状——许多公司往往拖延求助时机，直至财务问题恶化到难以挽回的地步，覆水难收。
“这不是法律问题，而是个文化问题，”德恒律师事务所驻上海的合伙人吴俊说。
长久以来，文化偏见、低效的制度设计以及薄弱的立法框架，使得公司无法有效利用破产工具。近年来，随着知名公司破产事件频上新闻，尤其是房地产行业危机加剧，中国的破产制度正受到前所未有的检视。
不过，在这些挑战之下，改革与创新正在改变这一领域，为债务人和债权人带来新的希望。
破产潮的推手
中国经济面临逆风之际，破产案件数量激增。吴俊观察到，不仅主要经济中心地区的破产申请数量在增加，西北等传统上破产案件较少地区的相关案件也在增长。
“破产案件的数量在较快地增加，且覆盖的地域越来越广，”吴俊指出。但他也提到一个耐人寻味的现象：尽管案件数量在增加，投资者对不良资产的兴趣却在下降，投资金额也在缩减。
一些产能过剩的行业，如新能源汽车和光伏，正成为破产案件的主要被申请目标。而2024年，快消品行业也加入了受影响最严重的阵营。
中伦律师事务所深圳办公室的合伙人许胜锋强调，房地产行业的危机无疑是这场风暴的核心。“房地产开发商的财务问题已经沿着供应链传导，影响到建筑、装修及相关上下游公司，”他说。
房地产危机的连锁反应尤为严重。许胜锋解释说，经济下行使投资者愈发谨慎，重整成功的难度也随之增加。
市场变化也在影响债务处置方式。“债权的清偿方式更加多元化，债转股、财产权益信托等清偿方式在越来越多的案件中被适用，”许胜锋说。
然而，他也指出，围绕债转股方案中用于清偿债务之股权定价的争议已成为许多破产案件中的主要难题。
立法改革与制度更新
2006年颁布的中国《公司破产法》被广泛认为已不合时宜。早在2021年，全国人大常委会便将《公司破产法》的修订提上立法议程，旨在解决系统性低效问题并适应不断演变的经济挑战。修订的重点包括完善预重整机制、提升债权人保护、简化关联公司破产程序，以及推进跨境破产规则与国际接轨。
然而，恰如《公司法》的修订过程，由于其影响深远，《公司破产法》的修订至今仍在审议中。
在这场立法讨论中，吴俊直指当前重整计划表决机制的低效问题。“中国可以借鉴美国破产法，对于某些债权人可豁免表决权，尤其是当其反对立场已十分明确时。例如，当普通债权人的偿付比例低于5%，就直接推定会反对，其反对意见通常不会影响最终决策，”他建议。
吴俊还呼吁，应明确重整计划的时间上限，以防止程序无限拖延。他提到自己处理的一起案件，已陷入僵局长达九年。“只要短期内重整无望，就应当快速清算出清，”他说。
许胜锋则建议，赋予债务人在重整中的更大控制权，以鼓励公司更早介入破产程序。“实务中债务人基于一旦启动重整就失去控制权的担忧，困境公司进入重整程序的时点都较晚，容易错过最佳的早期挽救时机，”他解释说。
因此，他建议：“破产法应当在制度设计上鼓励适用债务人自行管理财产和营业事务的模式，激励债务人早期适用重整，以提升重整的效率和效果。”
此外，他也主张改革法院指定破产管理人的方式，允许债务人和主要债权人等利害关系人向案件受理法院推荐产生管理人，这种做法更符合国际标准。
近年来，中国的破产制度在司法与实践层面也经历了重大改革，包括个人破产试点、在线破产平台的建立以及预重整机制的引入。这些改革措施旨在提升程序透明度和效率，但实施效果参差不齐。
许胜锋强调了这些改革的益处，特别是在改善信息获取和简化程序方面。“一些地方法院正在运用5骋技术开发多功能破产审判信息化平台，如深圳、广州等地法院开发建设的智慧破产平台，大大提升了破产的透明度和便利债权人等利害关系人参与破产程序。”
不过，实施过程中也出现了新的挑战。华诚律师事务所上海办公室的合伙人朱小苏举例说，这些改革往往增加了法院指定管理人的行政负担。“大量的数据输入占据了管理人的工作时间，”他提示说。
改革也暴露了法律框架中的立法空白。例如，个人破产试点在深圳等地取得成功，但实践中民营重整公司实控人的个人破产渠道仍不顺畅。
最终草案何时通过并实施仍不确定。朱小苏分享了他参与撰写提交给全国人大的修订草案建议稿的经历。“我们提出了多项建议，例如引入关联公司合并破产程序、优化重整税收政策，以及债务人财产处置及破产财产分配有关制度。”他补充说，许多建议已被纳入待修订的法律草案中。
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