º¬Ðß²ÝÉçÇø

???? ??? ??, ??, ??? ???? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ??? ???? ??? ???? ????

??? ???? ?? ??

?? ?? ?? ?? ? ??? ??? ?? ? ?? ??? ??? ???? ?? ??? ?? ??? ???? ?????? ?? ??? ??? ???? ? ??? ??.

? ???? ???? ?? ??? ???? ??? ???? ??? ?? ??? ??? ????? ??.

?? ??

?? ??? ??? ??? ?? ??? ????(AML)??, ?? ??, ???? ?? ?? ? ??? ?? ?? ??? ???? ???? ?? ?? ????. ? ?? 2008?? ?? ??????, ??? ????? 2022? 6? 22?? ????.

??? ???? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ????, ?? ??? ?? ??? ????? ??? ??? ???. AML? ?? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ???? ??:

1. 1. ???? ????, ??, ?? ??, ??? ?? ?? ??? ?? ??? ?? ???? ??
   2. ?? ? ???(hub-and-spoke) ??? ?? ?? ? ?? ??? ??
   3. ??? ?? ??? ?? ¡®?? ??¡¯ ??? ??
   4. ?? ??? ?? ??

AML ?? ??, 2023?? ?? ?? ?? ??? ????. ?? ??? ?? ?? ??? ??, ?? ??? ?? ??? ??, ???? ?? ??? ??, ??? ??(??? ??) ??, ??? ????? ?? ?? ??? ??? ?? ??.

2025? 6? 3?, ??????????(SAMR)? ?? ?? ??? ?? ??(?? ?? ??? ?? ???)? ????. ??? ????, ?? ??? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ???? ??? ??? ?? ???? ????.

?? ? ?? SAMR? ???? ??? ?? ???? ?? ??? ?? ???? ??? ??. 2024? 12? 10?? ??? ¡®??? ???? ?? ??¡¯? ??? ???? ??? ?? ?? ??? ??? ??, ?? ??? ?? ?? ??? ???? ??? ????.

???? ????? ?? ???? ????? ?? ??? ????? ?? ?? ??? ?? ??? ?? ????? ??? ???? ???.

?? ?? ??? ???, ??? ??, ?? ? ?? ??? ??(API) ?? ?? ??? ?? ???? ??? ??? ???? ??.

?? ??

?? ??. 2018? ?? ?? ???? ??? ??????? ? ?? ?? ??? ?? AML ??? ????. ?? ???? ?? ?? ??? SAMR? ?????.

??? ??? ???? ??, SAMR? ? ?(Ê¡) ???????(?? AMR)?? ?? ?? ??? ?? ??, ?? ??? ?? ??, ?? ?? ??? ??? ? ??? ??? ????. ???? ??? ?????, ???, ???, ??, ??, ??? ?? AMR? ????? ?? ???? ???? ??? ????? ?????.

?? ??. ?? ??? ??? ??? ? ??? ?? ??? ?? ??? ???? ? ?? ????? ??? ??. 2024? 6? 24?? ??? ?? ??? ???, 1? ?? ?? ??? ???? ??? ???????? ??????? ????.

???? ????, ??? ??? ????, ?? ?? ?? ???? ?? ??? ???. ?? ?? ????? ??? ??, ??? ??? ??, ??? ????? ??? ??, ??? ??? ???? ??? ??? ???? ?? ????.

??? ??

????? ?? ?? ??, ?? ??? ?? ??, ??? ??? ????? ???? ??? ??? ?? ? ?? ???? ? ??? ??? ????.

? ?? ?? ??? ????, ?????? ??? ???? ??? ???? ??? ?? ???? ?? ??? ???? ??. ????? ?? ????? ??? ??? ???? ??? ??? ? ??.

?? ??. ?????, ????? ??? ?? ??? ?? ??? ????. ???? ??? ?? ??? ????:

1. 1. ??? ????? ???? ??
   2. ?? ?? ???? ???? ??
   3. ??? ???? ??
   4. ??? ?? ???? ???? ??
   5. ?? ???? ???? ??

????? ?? ? ?? ???? ??? ?? ??? ???? ??. ?? ??? ??? ???? ??? ?? ??? ??? ???? ??(???????, RPM)?. ???? RPM ??? ???? ?? ?? ??? ??? ?????? ??? ? ??.

? ?? ?? ?? ?? ? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ??? ? ???, ???? ??? ??? ???? ?? ??? ??. ??? ??? ??? ???? ???? ??? ?? ?? ??? ???? ??.

??, ?????? ?? ??? ????. ?? ????? ?? ???? ?? ?? ????, ??? ?? ?? ??? ???? ???? ??? ?? ??? ???? ???. ?? ?? ??? ???? ?? ???? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ?? ???, ?? ?? ?? ?? ??? ???? ??.

????? ?? ??? ????? ????? ???? ??? ???? ???, ???? ?? ? ???(hub-and-spoke) ??? ????.

?? ? ???(hub-and-spoke) ??? ??? ??? ??? ??? ?? ????, ????? ????? ?? ???? ??? ?? ????? ??? ????? ??? ???. ??? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ??.

????? ??? ??. ??? ??? ????? ??? ???. ????? ????? ?? ??? ?? ??? ?? ????? ???, ???? ?? ??? ????? ???, ?? ? ??? ??, ?? ???? ???, ?? ??? ??? ?? ???? ??. ? ? ?? ???? ?? ???? ????, ????? ???? ??? ????? ??? ???? ??? ?? ??.

???? ?? ???? ??? ?? ??? ????:

1. 1. ???? ?? ???? ????? ???? ?? ???? ???? ??
   2. ?? ??? ???? ???? ??
   3. ??? ???? ??
   4. ??? ??? ???? ??
   5. ???? ?? ???? ??? ???? ??
   6. ??? ??

???? ??. ????? ???, ????? ??? ??? ???? ?? ??? ???? ??? ?? ??.

?????, ?? ?? ??? ??, ?? ????? ??, ???? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ?? ???? ?? ??? ??? ???. ??? ??? ?? ??? ???? ? ????? ??? ?? ?? ?? ???? ????, ??? ??? ??:

• ?? ????? ? ?? ?? ???? 120? ??(? 17? ??)? ????, ? ? ?? ? ?? ?? ? ??? ???? ?? 8? ??? ???? ??. ?? (2) ?? ????? ?? ? ?? ???? 40? ??? ????, ? ? ?? ? ?? ?? ? ??? ???? ?? 8? ??? ???? ??

?? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ????, ?? ??? ???? ??? ????? ???? ?? ?? ????? ??? ??? ? ??.

??

??? ????? ??? ??? ????, ??? ?? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ? ??. ??? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ??? ?? ? ???, ?? ??? ??? ??:

1. 1. ?? ??, ????? ?? ??, ?? ????? ?? ???? ?? ???? ???? ?? 10%?? ??? ? ??.
   2. ??? ???? ?? 100? ??? ???? ??? ? ??. ??, ??? ??? ???? ????? ??? ?? 50? ??? ???? ??? ??? ? ??. ???? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ???? ??? ???? ??.
   3. ?? ??? ??? ??, ???? ??? ??? ??? ?? 5??? ??? ? ??.

??????? ?? ??? ?? ??, ??? ?? ?? ? ????? ?? ??? ????. ? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ???? ??? ??? ?? ????, ?? ??? ??? ?? ??? ??? ????? ??? ? ??.

??? ???? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ???? ????. ???? ????? ???? ??? ??? ???? ?? ??? ???? ? ???.

MERITS & TREE LAW OFFICES
5/F, 12/F, Raffles City Beijing Office
Tower 1 Dongzhimen South Street, Dongcheng District
Beijing 100007 P.R.C
??: +86 010 5650 0900
???: meritsandtree@meritsandtree.com

? ?? ????

---

2024??? 2025??? ??? ????? ??

??? ???(?????)? ¡®?? ??? ?? ? ???? ??? ?? ??¡¯?, ???? ????? ¡®anti-monopoly act¡¯(AMA)? ????. ??? ¡®????¡¯ ??? ?? ??? ?? ???, ??? ??? ?? ?? ??? ???? ???. AMA? 1947?? ??????, ? ?? ?????????(JFTC)? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ?????.

JFTC? ?? ?? ?????? ??????? ????, ??? ??? ?? ????? ?? ???(???)? ???? ?? ?????? ?? ??? ?? ???? ?????. ??? 2024??? 2025? ????? ??? ??? ???? ????? JFTC? ? ??? ?? ??? ???? ??.

?? ??

AMA? ??? ?? ?? ?? ???? ????.

• • ¡®??? ?? ??¡¯? ?? ???? ???? ??? ? ??? ??? ????. ?? ? (a) ??? ??? ?? ????(?? ? ??), (b) ????, (c) ???? 10%? ???? ??? ???(??? ????)? ??? ? ??. ?? ???? ?? ????? ??? ? ??.
  • ???? ??(?? ?? ??)? ?? ??? ???? ?? ??, ??, ?? ?? ?? ?? ???? ?? JFTC? ?? ??? ??? ???? ??. ?? 30?? ?? ??? ??? ??? ??? ??? ? ??. ???? 30? ??? ??? ??? ?? ??, ??? 90??? 2? ??? ??? ? ??.

??? ??? ??? ?? 30?? ???? ?? ???, 1? ??? ???? ?? JFTC? ??? ???? ?? ???? ????. ??? 2? 90? ??? ??? ????, ?? ??? ??? ????? ??? ??? ??? 1? ?? ???? ????.

• • ¡®?? ??¡¯ ? ¡®??? ?? ??¡¯(??? ?? ??? ???)? ??? ?? ??? ????. ?? ?? ???? ????? ??? ???? ??? ??? ?? ???? ??. ??? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ????. ??? ?? ??, ?? ?? ??, ??? ?? ?? ?? ????, ???? ?? ???? ??? ??? ??.
  • ¡®??? ?? ??¡¯ ??? ??? ??? ??? ?? ???. ? ??? ??? ?? ???? ?? ??? ????, ??? ??? ???? ?? ???? ??. ? ??? ?? ???? ?? ??(?: ??? ??)?? ???? ?? ???, ????? ????? ??? ??? ?? ???? ????. ????? ???? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ????.

??? ??

?? ?? ???? ??? ? ???? EU? ????? ??? ???? ?, ????? ??? ?? ???? ?? ?????? ??? ????? ???? ??. ??? ?????? ?? ??? ?? ??? ??? ???? ???.

?? ??, ???? ¡®per se illegal¡¯(????)??? ??? ???? ???. ? ?? ????? ???? JFTC?? ????, ???? ??? ?????? AMA ??? ???? ? ?? ????. ????? ????, ????, ?? ?? ??? ?? ??? ????? ???? ??.

??? ?? ?? ???? ??? ?? ???? ?? ??? ?????, AMA ??? ??? ? 30?? ????. ???? ??? ?? ??? EU? ???? ??? ??? ???? ??? ????, ?? ??? JFTC? ?? ?? ?? ??? ?? ???? ?? ???? ?? ??? ????. ???? ? ??? ????? ???? ?? ??? ???.

?? ???? ??? ? ?? ???, ???? ?? ??? ??? ?? ???? ?????, JFTC?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ? ??? ???.

???? ???? ??? ??? ???? ¡®???¡¯ ??? ???, ?? ??? ?? ???? ?? ?? ??? ??? ? ??. ?? ???? ?? ????? ?? 30?? ?? ?? ?? ??? ???? ?????, ?? ?? ?? JFTC? ?? ??? ???? ?? ????. JFTC ????? ???? ?????, ??? ???? ??? ?? ???? ??? ??? ?? ?????.

??? ?? ?? ??? ???? ???? ???, EU ????(TFEU) ?102??? ??? ???? ????? ???? ????. JFTC? 2010?? ?? ??? ?? ??? ?? ????? ??? ?? ????? ????.

??, JFTC? ¡®????? ??¡¯?? ??? ??? ?? ??? ????, ??? ????? ??? ???? JFTC? ?? ??? ???? ?? ??? ??? ??. ??, ???? ?? ??? ???? ???? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ??.

???-??? ?????? ?????? ????, ??? ????? ???. JFTC? ?? ???? ???? ???, ???? ??? ???? ?? ???? ???. ???? ???? ??(dawn raid)?? ? ? ?? ?? ??????, ??? ???? ?? JFTC? ????? ???? ?? ??? ???? ? ??.

?? ?? ??

??? ?? ????, 2024? 10??? ?? ????? ? ?? ??? ?? ??? ?????, ?? ??? ? ? 20??(? 1380? ??)? ??? ??? ?????. ???? ??? ? ???? ????.

2025? 5?, ?? ?????? ?? ?? ?? ? ??? ??? ? ??? ??? ???. ?? ???? ??? ? ?? ??? ?? ???? ??? ???? ?? ?? ????. ???? ?? ??? ?? ??? ????, ?? ?? ????.

JFTC? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ???? ??. ???? ?? ??? ??? ?? ?????, 2025? 4??? ??? ??? ???? ????? ???.

?? ?? ????? 2024? 7?, 25? ?? ???? ???? ?? ??? ????. ? ??? ????? ??? ????, 2025? 2??? JFTC? ? ?? ???? ???? ? ?? ?? ?? ?? ??? ?????.

??? ?? ?? ??? ???? JFTC? 2024? 8? ??? ???, 12??? ?????, 2025? 3??? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ?? ??? ????.

? ????? ?? ?? ??? 10? ?? ??? ???? ????? ????? ?? ?? ???? ? ??? ??????. ???? ?? ??? ????? 10? ?? ??? ?? ????, ?????? ?? ??? ??? ????? ??? ?????? ??? ?? ?????.

??? ?? ???? ?????? 2025? ?? JFTC? ?? ??? ??? ? ??????, ?? ??? ??? ???? ?? ??? ???? ??? ???? ??.

2025? 6? JFTC? ??? ?? ?? ?? ? 10? ??? 3?? ????? ????. ? ? ANA? Nippon Cargo ?? ?? ??? ??? ????. ANA? ??? ?????? ?3??? ???? ?? ??? ???? ??. ??? ??? ???? ?? ??? ??? ????? ???? ????? ?????, ?? ??? ???? ????.

??? ?? ? ????? ??? ?? JFTC? ???? ???? ???? ??? ?? ??? ???? ??. ? ? ??, ????? ??? ???, ?? ???? ?? ??? ??? ???? ?? ???, ??? ????? ??? ???? ?? ?????? ?? ??? ??? ???.

CITY-YUWA PARTNERS
Marunouchi Mitsui Bldg., 2-2-2 Marunouchi,
Chiyoda-ku, 100-0005 Tokyo, Japan
??: +81 3 6212 5500
???: takuro.awazu@city-yuwa.com

? ?? ????

---

??? ??? ? ?? ??? ?? ??

??? ???(MLM)? ???? ????, ??? ???? ?? ?? ?? ???? ??? ????. ????? MLM? ?? ??? ???? ???? ?? ????, ???? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ???? ??.

2014? ???? ??? MLM ??? ?? ?????? ? ?? ??? ??? ?? ?? ??? ?? ????.

???? MLM?? ??? ?? ??? ????, ?? ?? ??? ??? ??? ????, ?? ????? 2014?? ??? ?? ?? ??? ????, MLM ??? ?? ?? ??? ?? ??? ???? ?? ?? ??? ??? ?? ???(MLMSA)? ????.

??? ??

MLM, MLM ?? ? ???. MLMSA? ???, ??? ???? ???(????? ?)? ??? ??? ???? ??? ??? ????? ?? ???? ???? ????? ???? ???? ??? ????. ??? ??? ?? ??? ???? ??? ?? ?? ??? ????? ??? ??? ??? ????.

MLM ??? ??? ??? ??? ??? ??? ????? ???? ?? ??, ???, ?? ?? ??? ????. MLMSA? ?? ?? ??, ? ??? ?? ?3?? ???? ??? ??? ???? ??? ????? ???? ???? ??? MLM ???? ????, ??? ?? ??? ????? ???? ??.

?? MLMSA? ???, ???? MLM ??? ???? ???? ???? ????? ????, ???, ??? ?? ?? ??? ??? ?? ?? ??? ????. ???? ?? ??? ??? ??? ?? ???, ?? ???? ?? ???? ?? ??? ?? ???? ??? ????? ?? ? ??. ?? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ????, ??? ??? ???? ?? ??? ????? ????.

??? ??. ??? ????? ¡®??¡¯??? ??? ??? ??? ????. ??? ??? ?? ? ??? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ???? ??? ??. MLMSA ?? ??, ??? MLM ??? ??? ?????, ??? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ?????.

MLM ??? ?? ??. MLM? ????? ?? ????? ??? ?? ??? ???? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ?? ??. ???? ?? ??? ??¡¤??? ?? ???, ?? ????? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ???? ??? ????. ??? ?? ????? ????? ???? MLM ??? ????. ??, ??, ??? ??? ?? ?? ??? ? ??? ?? MLM ??? ?? ?? ??? ???? ?? ????.

?? ? ????

?? ?? ? ?? ??. ??? ??? ??? ???? ??, MLM ??? ??? ?? ???????(TFTC)? ???? ???? ??. ? ????? ??? ???? ?? ??? ?? ?????, MLM ???? ?? ? ??? ?? ?? ? ?? ??? ????? ??. ??, ???? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ??, ??? ?? ?? ???? ?? ????(??, ??, ??? ?)? ???? ??.

? ??? ???? ?? ??, 10? ????(? 3457????)?? 1000? ????? ??? ???? ??? ? ??. ??? ??? ??, TFTC? ?? ?? ??, ?? ?? ?? ?? ?? 6???? ?? ?? ??? ?? ?? ??.

??? ?? ? ???? ??. ???? MLM ?? ?? ??? ???? ??, ??? ??? ??? ??? ???? ??. ?? ??? ???? ???? ??, ?? ??, ?? ?? ??? ??? ?? ??? ?????? ? ??:

1. 1. MLM ??? ??? ? ?? ??
   2. MLM ?? ?? ? ??? ?? ??
   3. MLM ??? ???? ?? ?? ? ??
   4. ???? ??, ?? ? ??(?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ??)
   5. ?? ?? ???? ?? ?? ??
   6. ???? ??, ?? ?? ??? ??? ? ???? ?? ?? ?? ??? ??, ?? ? ??

? ??? ??? ??, ??? ??? ?? 5? ?????? 200? ??????? ???? ??? ? ??.

?? ?? ?? ?? ??. MLM ??? ???? MLM ?? ?? ??? ??? ?, ??? ???? ?? ?? ??? ???? ??? ???? ??, ? ??? ??? ???? ??? ? ??. ? ??? ??? ??, ??? ??? ?? 5? ?????? 200? ??????? ???? ??? ? ??.

?? ? ?? ?? ??. MLM ??? ?? 5? ??? ??? MLM ??? ?? ?????? ?????? ??? ?? ? ???? ??. ??, ?? ??, ?? ?? ??? ??, ??? ??, ?? ? ?? ??? ?? ?? ??? 5?? ???? ??. ? ??? ???? ?? ??, ??? ??? ?? 5? ?????? 200? ??????? ???? ??? ? ??.

MLM ??? ?? ??. ??? MLM ?? ??? ???? ??, MLMSA? ???? ??? ?? ??? ??? ??? ???? ?? ???? ?? ?? ???? ??¡¤???? ?? ?? ???? ??? ???? ??. ? ??? ??? ??, ?? 7?? ??? ?? 1? ????? ??? ??? ? ??. ??, MLM ??? ?? ??, ?? ?? ?? ?? 6???? ?? ?? ??? ?? ? ??.

??? ??? ?? ??? ??? ? ??:

1. 1. ??, ???, ???? ??, ??, ?? ???? ?? ??? ??? ???? ?? ??? ?? ??? ???? ???? ????? ???? ??
   2. ???, ??? ?? ?? ???? ????? ??? ?? ??? ???? ??
   3. ???? ????? ?? ?? ?? ??? ? ?? ?? ??? ???? ??? ????? ???? ??(?, ??? ??? ?? ??? ???? ??? ??)
   4. MLM ?? ?? ??? ???? ????? ??? ?????? ?? ???? ??? ???? ??
   5. ????? MLM ??? ??? ? ?? ??? 2? ?? ?? ?? ????? ???? ???? ??
   6. ????? ??? ?????? ??? ??? ???? ?? ??

??? ?? ??? ??? ??, ??? ???? ?? 5? ?????? 200? ??????? ???? ??? ? ??.

?? TFTC? ??

?? TFTC? MLMSA ??? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ???? ??:

1. 1. ????? ?? ?? ??? ??? ? ???? ?? ??? ???? ?? ??,
   2. MLM ?? ?? ?? ???? ???? ???? ?? ??,
   3. ??? ??? ?? ????? ?? ???? ??? ??? ??.

?? ??, 2023? 1??? Vegen Asia Taiwan Branch(Singapore)? ???? Vyvo SocialFi? ¡®Vyvo SocialFi ??? ????¡¯? ???? Vyvo? MLM ??? ??? ??? ???? ????. ??? Vegen Asia? ??? ??? ???? ?? TFTC? ?? ???? ???? ???. ?? ?? ???? Vegen Asia? 50? ????? ???? ????.

DENTONS
3F, No.77, Sec.2, Dunhua S. Rd., Daan District,
Taipei City, Taiwan
??: +886 2 2702 0208
???: james.hsiao@dentons.com.tw

? ?? ????